(资料图)

投资要点：

行情回顾。截至2023年06月30日，中信基础化工行业本周上涨2.9%，跑赢沪深300指数3.46个百分点，在中信30个行业中排名第5；行业月初以来上涨2.84%，跑赢沪深300指数1.68个百分点，排名第11；行业年初至今下跌7.76%，跑输沪深300指数7.00个百分点，排名第25。

具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是碳纤维（10.75%）、氨纶（9.52%）、粘胶（6.58%）、无机盐（6.57%）、改性塑料（6.24%），涨跌幅排名后五位的板块依次是聚氨酯（-1.72%）、合成树脂（0.25%）、钛白粉（0.39%）、氯碱（0.99%）、钾肥（1.02%）。

化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是氧气（+47.06%）、MMA（+9.35%）、蒽油（+6.65%）、双氧水（+4.43%）、异丁醛（+1.19%），价格跌幅前五的产品是二氯甲烷（-8.09%）、苯胺（-6.70%）、烧碱（-4.00%）、苯乙烯（-3.42%）、二氯乙烷（-1.96%）。

基础化工行业周观点：6月30日，国家统计局发布数据显示，6月份，制造业PMI为49.0%，比上月上升0.2个百分点，显示制造业景气度有所提升；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和52.3%，比上月下降1.3个百分点和0.6个百分点，依然处于扩张区间。截至6月30日，我国化工产品价格指数为4243点，相比5月末下跌1.12%，相比年初下跌11.68%，化工品价格指数下行预计与原材料价格下跌和下游需求较弱有关。

当前基础化工行业基本面已处于底部区间，若下半年需求持续修复，则利好化工品价格、价差改善。细分板块来看，一是建议关注聚氨酯龙头万华化学（600309）、煤化工龙头华鲁恒升（600426）等行业龙头个股；二是关注电子化学品领域，半导体材料国产化进程有望加速，可关注电子特气领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）等；三是关注原材料成本、海运费下行，且替换、配套需求有望逐步修复的轮胎板块，建议关注森麒麟（002984）等。

风险提示：油价、煤价等能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

关键词：